内需市场扩容与产业数字化双重政策红利共振，有望驱动人机交互终端产业链快速发展。从天山电子(301379)2025年年报经营数据中，能够清晰看到终端需求驱动下模组业务的成长轨迹。
贴合终端消费赛道 主业营收稳步扩容
从产业链定位来看，液晶显示、触控及一体化模组属于智能终端核心交互零部件，所有产品最终均落地于车载、工业自控、智能家居、医疗设备、金融终端等实体消费与产业终端场景，完全贴合本轮政策鼓励“扩大终端优质供给、发展智能硬件”的导向。天山电子核心单色、彩色液晶模组作为基础人机界面，深度绑定下游各行业终端设备需求，2025年公司总营收17.86亿元，同比增长20.96%，其中彩色液晶显示模组营收11.89亿元，同比增长31.67%，构成营收基本盘。
公司能够实现主业稳步扩容，核心逻辑在于下游终端行业持续复苏：一方面新能源汽车渗透率提升，智能座舱仪表、中控屏需求持续放量；另一方面工业自动化设备、全屋智能家电、便携式医疗设备、商用支付终端等民用、产业终端持续迭代更新，持续拉动定制化显示模组订单。年报披露，公司长期配套霍尼韦尔、比亚迪、大金、海康威视等各领域头部终端厂商，依托定制化快速交付能力绑定稳定终端订单，充分受益国内统一大市场建设带来的流通效率提升与内需市场扩容政策红利。
紧抓产业升级机遇 复杂模组业务爆发增长
天山电子年报数据显示，2025年公司复杂模组业务实现营业收入3490.32万元，同比增幅高达3394.32%，成为公司全新增长引擎。
区别于单一显示屏、触控屏产品，复杂模组打破单一零部件供应模式，集成显示、触控、主控电路板、结构件、嵌入式软件系统，为下游终端客户提供一站式集成硬件方案，契合终端厂商降供应链管理成本、缩短新品研发周期的核心诉求。当前公司复杂模组覆盖工业控制设备、新能源整车座舱、全屋智能控制面板等主流终端赛道，顺应产业端“一体化集成”升级趋势，完美匹配“人工智能+”背景下各类智能终端硬件迭代需求。
作为深耕专业显示赛道民营制造企业，天山电子聚焦细分终端赛道差异化布局，避开同质化低价竞争路线，坚持高端定制、集成化产品路线，复杂模组的高速增长正是差异化战略落地的直观成果。报告期内，天山电子持续加大终端适配类产品研发投入，围绕车载、工控、家居终端迭代多款一体化模组产品，依托灵山、檀圩双基地产能释放，承接下游终端客户增量订单。
业内人士分析指出，内需提振、新型基建、智能终端普及三大政策主线将持续提振天山电子下游终端需求。其传统显示模组业务将随汽车、工业、民用终端稳步放量维持稳健增长；高附加值复杂模组作为一体化集成解决方案，适配全品类智能终端升级浪潮，增长动能有望持续释放。依托终端消费市场广阔空间，叠加产业升级政策持续加持，天山电子主业增长基础持续夯实，长期成长逻辑清晰。（郑渝川）
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